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銀行理财子公司開業在即 巨獅被喚醒後如何覓食

2019-07-04 23:56:48 電商報 方海平 分享

資管行業當下最吸引眼球的話題莫過于銀行理财子公司的籌建和開業。

雖然部分具體細則仍有待明确和細化,但資管新規的方向和框架無疑已十分明确,其中之一即是,銀行應當設立理财子公司開展銀行理财業務;對于沒有能力開展子公司的銀行,暫時放在銀行資管部門下,但是過渡期之後如何目前尚不明确。

在中國市場百萬億的資産管理規模中,銀行理财(包括保本和非保本)接近30萬億,占比約四分之一,在所有資管主體中規模最大。在實際發展中,信托、保險、公募、私募等其他類資管主體很大程度上亦由銀行理财衍生而來,業内甚至将非銀資管機構視作廣義上的“影子銀行”。形式上看,這些資管主體均是以法人的形式獨立運作,銀行理财子公司的出現是必然的,将重塑這一資管格局。

“好比一頭巨獅被喚醒。”一位公募基金高管在談及理财子公司時表示。

理财子公司“一崗難求”

資管新規、理财新規、子公司辦法相繼推出後,基本框定了理财子公司的運作規則。從目前進展看,全部國有大行、股份制銀行、部分城商行和農商行,已公開披露申請設立理财子公司。其中國有大行以及兩家股份制銀行的申請已獲批籌建,其餘銀行尚在等待監管批準。有市場消息稱,個别大行理财子公司即将開業,不過也有業内人士對記者表示“沒那麼快”。

另外,據21世紀經濟報道記者從市場了解到,很多中小銀行雖并未公開宣布和申請,但絕大部分都有此意向,在積極嘗試和籌備。

一位農商行人士表示,小銀行對此積極性也非常大,以前的理财業務模式下,受限于首次面簽的規定,小銀行的理财業務大多被限制在當地,無法跨區域。但是若能設立理财子公司,以後就可以突破這一障礙,找其他區域在當地有渠道網點的機構代銷産品。“在渠道、規模都無法與大銀行競争的現實下,中小銀行甚至将此視作‘彎道超車’的途徑。”

已經申報的銀行則在焦急等待監管批籌。各類資管主體運營範圍各有不同,從牌照的角度看,理财子公司仍是“含金量”最高的。

一位保險資管人士表示,所有的保險公司均想設立保險資産管理公司,因為業務範圍相對更廣,可以吸收外部資金,但監管并不是都予以批準,會考慮償付能力、運行管理情況、受監管處罰情況以及其他更為複雜的因素。“估計理财子公司剛開始也不會批籌很多,看實際運行的情況,如果效果還可以,再慢慢放開。”

截至目前,僅有24家綜合性保險資管公司以及4家專業養老金管理公司。

不僅是銀行申報積極,市場反應更為激烈,正在積極籌建理财子公司的銀行相繼公開了招聘計劃。比如,某家大型股份制銀行理财子公司招聘計劃披露之後,接收到近萬份簡曆,崗位需求與所接收簡曆數量的比例接近1:100,一個投資經理的崗位就收到大概3000封簡曆。

一位理财子公司的求職人士稱,其向招銀、浦銀、上銀、交銀均投遞了簡曆,但全都杳無音信,該人士為國内某知名211财經院校碩士研究生,且在券商、信托相應崗位上從業5年。他表示:“薪酬方面并沒有确定,但整體上并不算高,隻是略高于同行其他部門。”

熱鬧背後問題重重

多家銀行資管反饋,相比于去年相關管理辦法出台之時對銀行理财子公司的設想,大半年來在實際籌備過程中遇到一些無法逾越的現實問題,對子公司的定位和設計也發生了明顯的變化。

一位銀行高管表示,一開始對銀行理财子公司的設想較為宏大,希望設計成一個完全市場化的資管公司,做大規模做強管理能力,優先考慮業績,以在資管業占據一定的市場地位等。但在實際籌備過程中有所調整,戰略定位上可能更多地考慮服務母行,提供的産品和服務與集團旗下已有的其他類型資管主體錯位和協同。

定位問題是根本性問題。有相關人士指出,從國際情況來看,子公司與母行的協同有不同類型,一部分資管公司與母行集團關聯性較強,各業務類型上都傾向于母行戰略;另一部分則外部性較強,業務上采取自身效益優先原則,并不考慮資源傾斜問題。後者這類市場化較明确的資管公司,也分化為大而全的資管公司,以及某個領域的專業資管公司。

在分業監管的背景下,目前國内大型商業銀行作為金融集團,旗下均有不同類型的資管子公司,包括公募基金及基金子公司、資産管理公司、信托、保險、金融租賃公司等。個别銀行比如建設銀行更為健全,甚至有期貨公司、養老公司等。可以設想,按照服務母行為主的戰略定位,将來如何與這些子公司協同發展将是一個重大問題。

“依賴集團資源的優勢在現實中可能會變成劣勢。銀行集團旗下的資管子公司很多發展情況并不理想,簡單說,就是關系不好拿捏,大家在開展業務的時候,都是希望對方讓利自己一分。”一位券商資管公司人士表示。

之所以有定位上的調整,是因為在實際籌備過程中遇到諸多現實性的問題。另有銀行高管人士坦言,單純從經濟效益角度看,銀行理财放在銀行體系内作為資管部運作更合理,不需要資本金,不需要計提風險資本,規模不受限,至少目前無法從創收盈利的角度去看待,而是從符合監管的要求、規範業務發展、隔離未來可能出現風險的角度考慮。

此外,銀行集團在現有體制下統籌設立理财子公司,似乎也難以實際做到完全按照市場化定位去操作。比如薪酬問題,在同一體系下,銀行很難做到對部分業務提供較其他分部差異很大的激勵,這個問題關系到後續如何引入戰略投資者以及持股比例問題上。

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編輯:可欣